旗开网多家上市公司拟开展套期保值应对原材料价格波动

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　　本报记者陈潇

　　近期，多种大宗原材料价格持续走高，给下游企业成本端带来一定压力。在此背景下，相关上市公司密集公告拟开展商品期货套期保值业务，以减少原材料价格波动影响，保证产品利润。

　　从市场表现看，2025年以来，大宗原材料价格整体呈现震荡上行态势，部分品种涨幅尤为显著。比如，铜、铝等制造业关键原材料价格维持强势。同花顺iFinD数据显示，2025年，现货铜价全年涨幅达34.34%，且进入2026年后涨势仍在延续。1月14日，伦敦金属交易所（LME）期铜价格创下每吨13407美元的历史新高，国内铜期货价格也站上每吨10万元关口。铝价同样表现抢眼，2026年以来，沪铝主力合约快速突破25000元/吨，创下历史最高纪录。

　　对于此轮原材料价格上涨的成因，国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示旗开网，近期有色金属及大宗原材料价格上行，是供需、政策与市场预期多重因素共振的结果。

　　“供给端受环保约束、产能检修及绿色转型影响，供给弹性下降；需求端则受到全球制造业修复、新能源汽车和储能等新兴产业快速增长的双重拉动。同时，稳增长政策持续发力以及国际流动性环境相对宽松，也为价格上行提供了支撑。”朱克力表示。

　　在原材料价格持续波动的背景下，上市公司通过套期保值“锁定成本”的意愿明显增强。据《证券日报》记者不完全统计，2026年以来，已有近20家制造业企业陆续披露开展商品期货套期保值业务的公告，涉及铜、铝、不锈钢、碳酸锂等多个品种。

　　1月20日，双良节能系统股份有限公司发布公告称，该公司主营产品的生产制造中原材料占成本比重较大，铜、铝、不锈钢、碳钢和碳酸锂等是其机械设备板块生产所需的主要原材料，多晶硅料是光伏产品生产所需的主要原材料。该公司拟开展期货投资业务以适当减少因原材料价格波动而造成的产品成本波动，保证主要产品成本水平的相对稳定，进而维护正常的生产经营利润。

　　此前，方盛股份、许昌智能、大全能源、智光电气等多家上市公司也相继公告披露开展或扩大套期保值业务，涉及铝、铜、不锈钢、多晶硅、碳酸锂等原材料，投入规模从数千万元到数亿元不等。

　　“在原材料价格波动加剧背景下，套期保值业务已成为显著趋势，这反映了企业主动管理风险意识的增强。通过锁定未来原材料采购成本或产品的销售价格，可有效对冲市场价格波动，帮助企业在不确定的市场中稳定成本和利润预期，使管理层能更专注于主业。”添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示。

　　业内人士普遍认为，套期保值的核心目标仍是“稳经营”而非“博收益”。朱克力表示，对于原材料成本占比高、套保策略科学的企业，可对冲较大的价格上涨风险，但核心是“稳经营”而非“盈利”，需匹配套保比例与期限。

　　展望后市，随着原材料价格高位运行，业内预计，企业在应对价格波动方面将更加制度化和精细化，包括优化期货与期权工具组合、加强供应链协同，以及通过技术升级提升产品附加值，从而增强经营韧性。